东兴证券股份有限公司刘宇卓近期对国瓷材料进行扣问并发布了扣问叙述《Q2功绩环比改善，看好长期成长性》，本叙述对国瓷材料给出买入评级，刻下股价为31.05元。

自从上个月底一个韩国团队宣布发现了全球首个室温超导材料，社交平台上的财经号简直比科学家还要激动。

国瓷材料(300285)

国瓷材料发布2023年半年报：2023年1~6月兑现买卖收入为18.50亿元，YoY+6.91%；兑现归母净利润为3.19亿元，YoY-20.83%。

Q2功绩环比改善。2季度单季，公司兑现营收10.65亿元，同比增长19.08%、环比增长35.54%，兑现归母净利润1.95亿元，同比增长0.40%、环比增长58.28%。

从收入端来看，主要业务营收有所改善。①电子材料板块：2023年上半年营收同比下落25.88%至2.85亿元，受益卑劣需求捏续回暖，公司MLCC介质粉体销量在上半年环比逐季改善，但比较客岁同期仍有差距。②催化材料板块：2023年上半年营收同比增长64.05%至3.35亿元，在蜂窝陶瓷、铈锆固溶体、分子筛方面均有箝制。③生物医疗材料板块：2023年上半年营收同比增长0.23%至4.13亿元，国表里市集实践均捏续鼓励。④建筑陶瓷板块：2023年上半年营收同比增长5.79%至5.50亿元，陶瓷墨水产销量稳步耕作。

从利润端来看，利润率水平已有回升。2023年上半年公司详细毛利率同比2022年同期下滑2.3个百分之至37.50%，但较2022年4季度详细毛利率已有耕作，同期2季度单季毛利率已回升至37.64%。咱们预期，跟着卑劣需求的捏续回暖，重复公司发展政策的不竭落实，公司毛利率水平仍有耕作空间。

主买卖务板块都头并进，看好公司中长期发展。跟着卑劣需求冉冉回暖，公司将结识并耕作电子材料业务方面的上风，还将积极发展催化材料，鼎力布局生物医疗材料、精密陶瓷的研发坐蓐，耕作要点家具在国内市集的国产替代水仁爱市集占有率。①电子材料板块：公司MLCC介质粉体和电子浆料家具卑劣期骗范围不竭拓宽，有望拉动相干家具需求。②催化材料板块：公司蜂窝陶瓷载体相干家具已兑现主要客户的全面遮盖，并互助客户布局、设立了多款新家具，协同客户共同鼓励蜂窝陶瓷家具的国产替代。③生物医疗材料板块：氧化锆粉体材料和瓷块业务的国内、国外市集拓荒均得回积极说明，市集浸透率有望冉冉耕作。

布局新主义、新本事，拓展成漫空间。跟着公司近几年的捏续发展，新家具种类渐渐丰富，家具收入和销售额渐成限制，公司新动力材料板块、精密陶瓷板块已初具限制，为公司捏续成长孝顺新的增长点。①新动力材料板块：公司以高纯超细氧化铝、勃姆石为中枢，接续推出多款锂电板正、负极中枢辅材。②精密陶瓷板块：公司在陶瓷轴承球、陶瓷基板及金属化、光通讯陶瓷套管等范围均有家具布局，将来将进一步耕作家具竞争力并捏续设立新家具。

公司盈利辩论及投资评级：国瓷材料当今已成长为陶瓷材料行业的平台型公司，当今已变成包括电子材料、催化材料、生物医疗材料、新动力材料、精密陶瓷和其他材料在内的六伟业务板块，家具的市集容量和行业天花板渐渐翻开，市集竞争力不竭增强。咱们看守对公司2023~2025年的盈利辩论，即2023~2025年净利润诀别为6.94、8.53和10.55亿元，对应EPS诀别为0.69、0.85和1.05元，刻下股价对应P/E值诀别为42、34和28倍。看守“狠恶推选”评级。

风险辅导：原料价钱大幅波动；新家具实践不足预期；卑劣需求不足预期。

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证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，天风证券唐婕扣问员团队对该股扣问较为长远，近三年辩论准确度均值为71.14%，其辩论2023年度包摄净利润为盈利7.5亿，把柄现价换算的辩论PE为39.96。

最新盈利辩论明细如下：

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